信心轉弱，鋼材價格再度回落

　　鋼鐵調研：

　　唐山窄帶廠家開工率：螺旋鋼管廠家據悉，截止1月31日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼線開工率11.11%，較上周減22.22%，較上月減22.22%;產能利用率13.08%，較上周減22.78%，較上月減23.04%。唐山調坯限產，窄帶開工率驟降，且部分廠家年前無復產計劃，個別限產解除后復產交前期訂單，窄帶市場整體供需兩不旺。

　　唐山中寬帶廠家開工率：截止1月31日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產線開工率64.28%，較上周持平，較上月持平;產能利用率68.28%，較上周持平，較上月持平。中寬帶開工平穩，但春節前廠家接單量有限，加上鐵水虧損嚴重，春節間或有個別檢修增加，但中寬帶供給壓力仍存。

　　冬儲市場情況調研：

　　1)截至1月25日，27家鋼廠發布2024年冬儲政策，其中華北、東北、西北分別為9家、7家、5家;華東3家;華中、西南、華南均為1家。螺紋鋼冬儲價格在4000元/噸左右。

　　2)月息率及結算方式，在27家鋼廠中，93%的鋼廠月息率集中在0.6%以上，48.15%的鋼廠月息率在0.6%-0.7%波動，44.44%的鋼廠月息率在0.7%以上。

　　3)2023年-2024年，鋼廠自儲意愿度下降明顯，主要由于鋼廠對春節后建筑鋼材需求預期信心不足。同時去年在鋼廠自儲下，節后隨著需求預期證偽，鋼廠大幅虧損，因此今年多數鋼廠自儲意愿較低。

　　4)多數鋼廠集中于后結算方式。主要因為第一，節前鋼廠利潤虧損，鋼廠挺價意愿較強，導致今年建筑鋼材冬儲價格偏高，被動冬儲行情坐實。第二，貿易商對節后鋼材需求預期也不樂觀，僅低價(3800元/噸以下可提高貿易商冬儲積極性)現貨鎖價需求尚可。然而4000元/噸的冬儲價格對貿易商來說偏高，因此鋼廠為了鼓勵貿易商多收取冬儲資源，因此采取后結算方式的鋼廠居多。

　　原料及成材動態

　　【原料動態】唐山鋼坯穩，報價3610元/噸。市場方面，部分下游鋼企限產中，采買坯料操作減少，今鋼坯直發成交延續弱勢。黑色系期螺盤中低開低走，貿易商心態悲觀，唐山準一級濕熄焦現匯到廠2230-2260元/噸，準一級干熄焦現匯到廠2580元/噸。焦企因虧損及部分地區環保因素持續干擾，多數保持限產，生產積極性一般，出貨情況改善，前期積累庫存明顯下降。鋼廠方面，需求持續偏弱，鋼廠盈利能力較差，高爐復產意愿不強，焦炭剛需承壓，但春節假期臨近，疊加近日或有雨雪天氣，鋼廠仍有采購需求，預計短期焦炭市場持穩運行。連鐵期貨繼續回落，走勢偏弱。跟隨主導鋼企下調采購價格，部分鋼企補庫收尾，礦選心態趨弱，擔憂年后市場，降價出貨為主。各方多持觀望心態，鋼企壓價心態明顯。

　　【成材動態】據富寶統計31日全國線螺價格整體持穩居多，53個樣本城市中，保持平穩的城市41個，占比77.4%;下跌城市12個，占比22.6%，跌幅10-40元;無上漲城市，截至發稿，唐山遷安地區普方坯資源出廠含稅穩報3610元，期螺偏弱運行，收3869跌77，今日公布的官方制造業PMI為49.2%，雖較上月回升0.2個百分點，但仍在低位，對市場的提振有限，目前淡季效應明顯加上隨著春節假期的臨近，商貿和下游陸續開始放假，市場需求日漸冷清，僅有零星成交，預計短期價格整體穩中調整，主要的影響因素如下：1.假期臨近，商家挺價意愿強烈;2.供需雙弱。

　　【帶鋼】全國熱帶偏弱為主：華北熱帶續降運行。今晨145系窄帶主流累降20-30報3880-3930含稅出廠，降后仍無明顯放量，僅個別低位可。355系中寬帶市場裸價現貨3595-3605，遠期資源3600-3615，較今晨基本持穩;華東小幅偏弱，無錫主流報4070降30，寧波主流報4060降20，萊蕪主流報3970降10;鍍鋅帶主流下行，天津、勝芳主流地區持降20，任丘和邯鄲主流地區降20，唐山主流地區持降20。北方地區：期螺持綠震蕩下移，市場信心受挫，操作積極性不強。但現貨抗跌性猶存，價格底部仍有支撐。其中唐山市場含稅價3870-3880，邯鄲市場價3920-3930，天津廠價3920-3960。各地限產陸續解除，但臨近春節，下游順勢放假巨多，市場活躍度并無好轉。南方華東市場：市場成交情況普遍疲軟，商戶隨行低出試探操作，下游幾無補庫剛需為主。目前華東區域庫存整體偏低位，其中寧波獨家調研庫存(2家樣本)總計約0.76萬噸，較上周降0.31萬噸，幾無庫存壓力，鋼貿商觀望為主。眼下年關將至，市場基本以零星補庫為主，各地需求亦是基本停滯，日內交投氛圍更為冷清。下游鍍鋅帶市場：商戶下調出為主，臨近年關，市場較為冷清，商戶已陸續放假，交投氛圍偏弱。南北價差：唐山東海3850降20，無錫與北方約220，寧波與北方約210。考慮坯料表現不佳且需求不足，預計帶鋼或弱穩盤整10-20。當前市場基本處于停滯狀態，新項目開工較少，基建在建項目收尾，以零星剛需為主。隨著春節臨近，多家鋼廠發布檢修計劃，基本面季節性轉弱。

　　期貨動態

　　卷螺期貨繼續下行，其中，期螺05收3869，跌77;期卷05收4005，跌66。滬指收報2788.55點，跌1.48%。深成指收報8212.84點，跌1.95%。期螺05前20名主力機構多頭增倉4.6萬手，空頭增倉3.0萬手，持倉變動偏多。今日螺紋注冊倉單維持110583噸不變，但熱卷注冊倉單減599噸至371083噸，影響偏利多。今日全國成材普跌，多數品種均價跌幅10-30，今日公布的官方制造業PMI為49.2%，較上月回升0.2個百分點，仍在低位，對市場提振有限，反映經濟復蘇非常緩慢。近期政策呵護明顯，央行一次性降準0.5個百分點，房地產政策松綁，經營性物業貸可用于償債，首筆“地產項目白名單”貸款火速落地，政策底部支撐尚存。預計短期內卷螺期貨跌勢放緩，留意期螺支撐3840，壓力3900;期卷支撐3980，壓力4050。

　　后期預測

　　目前涂塑螺旋管淡季特征比較明顯，節前中下游拿貨相對謹慎。鐵水見底回升，但鋼廠利潤不佳對原料存在壓制。鋼材價格主要受宏觀環境影響，被動跟隨回落。從其自身情況來看，矛盾并不突出，淡季也不存在拋貨壓力，現貨較期貨略微堅挺。綜合而言，信心轉弱，鋼材價格再度回落。但其自身并不具備系統性下跌條件，螺紋2405合約3840以上視為回調。(富寶鋼鐵)