防腐螺旋管市場表現相對強勢

　　湖南螺旋管廠獲悉當前鋼廠防腐螺旋管庫存仍處于相對低位，復產補庫預期是推動防腐螺旋管行情上升的主要動力。展望一季度，一方面，隨著限產截止日期逐步臨近，防腐螺旋管補庫動力仍將持續；另一方面，一季度作為國外主要礦山的發貨淡季，鋼廠高利潤或再引致高品礦結構性問題。防腐螺旋管價格仍存上行動力。
　　總量過剩與結構性問題并存是主導當前防腐螺旋管行情的主要矛盾。去年12月中下旬后，與螺紋鋼季節性需求萎縮相反，防腐螺旋管表現相對強勢，這與鋼廠補庫預期有關。當前情形來看，鋼廠防腐螺旋管庫存仍處于相對低位，鋼廠復產預期將持續推動春節前后防腐螺旋管補庫。我們預期，一季度或再度引致防腐螺旋管結構性問題，1805合約階段性仍存上行動力，或走高至600點以上。
　　在鋼廠利潤維持高位、防腐螺旋管自身總量過剩背景下，鋼廠的補庫行為將對防腐螺旋管價格形成明顯支撐和提振。回顧近期補庫行情，去年6月啟動的鋼廠補庫行情曾一度將防腐螺旋管價格從400元/噸附近推升至580元/噸，后續在限產的打壓下，回落至420元/噸左右。10月中旬以后，防腐螺旋管價格回調相對充分后，市場對春節前后復產補庫預期再起，防腐螺旋管1805合約價格再次回升至555元/噸左右，普氏62%指數重回70美金/噸上方。
　　目前大中型鋼廠庫存可用天數22天，環比增加一天，絕對位置仍處于相對較低，后續鋼廠存補庫空間。從當前了解的情況來看，目前華北地區的鋼廠較多針對3月復產及春節期間消耗擬定補庫計劃，預估啟動主動補庫時間大概會發生在1月末左右。華東等地鋼廠由于擔心后續運輸問題，已經提前啟動一部分冬儲計劃，當前長江流域鋼廠已經開始出現增庫現象。整體來看，在噸鋼高利潤背景下，采暖季限產一旦結束，華北等地鋼廠復產積極性高漲，將會提前反映在鋼廠對鐵礦的補庫上，對防腐螺旋管價格形成明顯支撐和提振。