春節期間鋼材壘庫量低于往年，靜待下游開工回暖

　　價格：春節前一周螺旋鋼管價格上漲。春節前一周(1月16日至20日，下同)20mmHRB400材質螺紋價格為4140元/噸，周環比持平，熱軋3.0mm價格為4350元/噸，周環比+1.2%。春節前一周原材料價格分化，港口鐵礦石價格震蕩;焦炭價格持平;廢鋼價格持平。

　　利潤：春節前一周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算春節前一周行業螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環比前一周+8元/噸，+26元/噸和+17元/噸。

　　短流程方面，春節前一周電爐鋼利潤周環比持平。

　　產量與庫存：本周(1月23至27日，下同)鋼材產量周環比回升，五大鋼材廠庫周環比上升、社庫周環比上升。產量方面，本周五大鋼材品種產量858萬噸，周環比升6.9萬噸，其中建筑鋼材產量周環比增4萬噸，板材產量周環比升2.9萬噸，螺紋鋼本周減產2.72萬噸至227.23萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環比增178.36萬噸至1339.22萬噸，鋼廠總庫存629.17萬噸，周環比增153.3萬噸，其中，螺紋鋼社庫增102.4萬噸，廠庫增92.07萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量32.76萬噸，環比降101.43萬噸。

　　投資建議：鍍鋅螺旋管廠家據悉，春節期間鋼材壘庫331.66萬噸，低于往年同期，且庫存絕對量僅為1968.39萬噸，庫存壓力也低于往年。政策端對房地產供應及銷售支持延續，提振中長期鋼材需求回升預期，預計鋼價維持偏強運行。短期基本面上，下游仍處于停滯狀態，鋼廠生產維持低位，庫存端社庫壘庫178.36萬噸，廠庫壘庫153.3萬噸，春節期間壘庫絕對量低于往年同期。