需求暫無亮點 短期防腐螺旋管或維持低位

　　國慶期間下游企業基本正常施工，今年國慶期間正常施工強度同比有所下降。湖南鋼護筒廠家據悉，五大材供穩需弱，社會庫存、總庫存繼續下降。建筑鋼材的供需矛盾不大，即期利潤在不斷修復，螺紋鋼復產速度有所放緩，消費維持低位并出現一定的降幅。隨著建筑工地資金到位率小幅上升，以及節前補庫預期下，螺紋需求仍有回升空間。操作上，螺紋2501合約多單逢高減倉。

　　自中秋節后的行情反反復復，一波三折。美聯儲降息后，行情先跌后漲再跌，為10.1大節前帶來更深的博弈。目前看，行情極不穩定，但短線節奏感非常強，資金、假期因素會對行情影響加重，螺卷10月合約進入交割月之前最后一周，也是散戶撤離的最后時間點。國慶節時間很長，一般都會減倉來應對，節前如果借助減倉來推動行情，對現貨影響也會加大。

　　上游方面，焦炭已提第二輪提漲，焦炭現實走勢和成材還不完全一致。成本端重點關注鐵礦能不能止跌，目前鐵礦的供需壓力制約價格反彈，上半年鐵礦進口的量增價升的態勢，被8月份數據打破，后續是影響成材成本走勢重要因素。

　　從目前來看，鋼市在美聯儲降息一天后重回弱勢，開始走內生邏輯。當前市場極不穩定，需要考慮長假前的持倉和資金變化，以及盤面波動對現貨的影響。盤面和現實建材利潤的快速回升，也加大了市場沽空的力量。目前基本面沒有太大變化，短期產量回升不快，供需錯配周期拉長，除了建材庫存較低外，板材類降庫仍是節前重點要考慮的。短期看，節前不穩定主要來自于情緒和資金面，但繼續下跌節前破前低的可能性不大。

　　從黑色產業鏈利潤角度來看，上下游利潤延續修復;從基差角度來看，螺卷基差環比走強，螺紋盤面貼水、熱卷盤面升水格局未變;從品種比值來看，鋼廠復產偏慢，鐵礦自身過剩背景下螺礦比繼續向上修復。從現實角度來看，鋼材產量穩中有增，旺季需求表現平穩，庫存降幅收窄，產業驅動邊際下降;從預期角度來看，需求增量空間或有限，鋼廠復產或加大鋼材供需矛盾。

　　總體來看，宏觀預期仍待提振，需求暫無亮點，鋼廠復產背景下產業現實壓力仍存，但節前鋼材現貨尚有下游補庫支撐，基差修復下，盤面進一步下跌的空間或有限，短期防腐螺旋管或維持低位震蕩運行，謹防鋼廠復產加快盤面再度承壓。