短期追漲風險較大 關注節前鋼廠補庫需求釋放

　　短期宏觀國內政策、海外局部戰爭等因素對價格間接影響較大，盤面波動加劇，產業鏈來看，鐵礦石基本面變化有限，鐵水增量何時能夠帶動港口庫存止增轉降仍需觀察，當前反彈幅度已部分定價對前階段過度看空需求的修正，短期追漲風險較大，建議謹慎參與，后續關注節前鋼廠補庫需求釋放。

　　湖南鋼護筒廠家據悉，鐵礦石上周五夜盤震蕩，基差繼續維持低位。全球鐵礦發運高位回落，國內到港量近期存在一定下滑預期，鐵礦港口庫存繼續保持累庫，在港船只數量亦有所上升。需求端，鐵水產量近幾周持續復產，鋼廠近期還存在五一節前補庫需求，進口礦庫存出現增加。目前鋼廠利潤尚可，增發國債項目有望得到推進，鐵水繼續復產的預期得到強化。短期來看，鐵礦石需求邊際好轉，宏觀整體氛圍偏暖，疊加人民幣貶值預期亦對盤面有所支撐，預計短期走勢震蕩。

　　現貨下降。唐山66%干基現價1066(0)，日照超特粉725(-8)，日照金布巴831(-3)，日照PB粉881(-3)，普氏現價118(0)。

　　利潤下滑。PB20日進口利潤129(-3)。金布巴20日進口利潤149(-6)。超特20日進口利潤127(-6)。

　　基差收縮。金布巴01基差103(-1)，金布巴05基差15(-1)，金布巴09基差60(0);pb01基差107(-1)，pb05基差20(-1)，pb09基差65(0)。

　　供給下滑。4.12，澳巴19港發貨量1919(-775);45港到貨量2528(92)。

　　需求持穩。4.19，45港日均疏港量301(-1);247家鋼廠日耗277(1)。

　　庫存累積。4.19，45港庫存14560(72);247家鋼廠庫存9365(45)。　

　　鐵礦石基本面邊際好轉。供應端，由于發運節奏的問題，發運量環比大幅減少。需求端，日均鐵水產量繼續環比回升。下游終端鋼材需求好轉，螺紋鋼加速去庫，使得鋼廠有增產空間和動力。鋼廠復產階段預計鐵礦石繼續維持強勢。庫存端，港口繼續小幅累庫，鋼廠小幅補庫，預計下周開始鋼廠將進行五一節前補庫，港口庫存有望開始去化。宏觀預期層面，六月底前需要推動所有增發國債項目開工建設，黑色估值回升，多頭有了新的故事。因此熱鍍鋅鋼管廠家認為，期限結構上，07、08合約高于09合約估值。操作上多單持有，空單需要等待產業鏈矛盾發酵。（數據來源于網絡）