鋼材市場反彈告一段落，現貨再破前低可能很大

　　一、本周市場分析

　　1、市場悲觀情緒稍有修復，全國現貨價格止跌反彈

　　受各大房企有復工復產等利好消息刺激，以及鋼廠加大減產力度等支撐，鋼價在經過長達一個月的持續大幅下跌后，終于迎來了“止血”，本周全國現貨價格主流止跌并小幅反彈;其中，西南地區螺紋鋼累積上調20-70元/噸，熱卷上調40-110元/噸，前期跌幅較大的熱軋價格漲幅略大于建材。

　　2、全國鋼廠產量持續低位，鋼材總庫存加速下降

　　隆盛達螺旋管廠家指出，本周全國螺紋產量272.17萬噸，環比上升1.67萬噸;熱軋291.92萬噸，下降10.36萬噸;五大品種鋼材總產量897.07萬噸，下降7.13萬噸。螺紋總庫存環比下降45.97萬噸，熱軋下降2.12萬噸，五大品種鋼材總庫存下降57.35萬噸。

　　本周熱軋產量下降明顯，因前期產量持續高位，現貨價格大幅下行后鋼廠接單情況較差，加之利潤持續被壓縮，主動減產力度加大。另外，近期北材資源季節性南下加速，疊加淡季市場資源消化能力有限，南方地區庫存壓力相對較大。

　　3、需求淡季特征明顯，南強北弱局面延續

　　全國螺紋表觀需求量318.14萬噸，周環比增加13.12萬噸;熱軋表觀需求量294.04萬噸，周環比下降9.17萬噸;五大品種鋼材表觀需求量954.42萬噸，周環比下降8.57萬噸。全國237家建材流通商周平均成交量18.32萬噸，周環比下降0.68萬噸。

　　月末年底，需求淡季和區域差異化突出，北方最后一批趕工期的工地陸續收尾，南方地區需求韌性尚存 ;但市場商家受限于資金壓力，主動建倉意愿不強，盡管有部分適量補庫，但都采取快進快出操作為主。

　　二、下周行情預測

　　年前供需雙弱市場延續。一方面臨近年底，北方室外工地施工繼續減少，現貨需求繼續保持較低水平。其次，盡管房地產、貨幣等宏觀政策預期有所改變，但對當前市場需求不會立即體現。供給方面，11月份粗鋼壓減任務基本完成，12月份集中迎來檢修后復產潮;按目前現貨價格看，鋼廠在消化前期高價原料后，即期的成本已經有比較大盈利，刺激鋼廠增產積極性;另外，部分鋼廠為保證明年粗鋼產量份額，有意維持較高產量。

　　目前市場仍然按超跌反彈看待，中長期下行大趨勢沒有改變。在經過上周連續反彈后，盤面有技術性調整需求;現貨市場12月份供給還有增加預期，且距離春節還有較大時間空間，限產政策預期支撐更多在期貨盤面體現，而不是當前現貨市場體現。

　　綜上所述，預計下周市場繼續下跌為主。需要注意的是期貨盤面(rb2205)回調不會再破前低，但現貨跌破前低可能很大。

　　三、市場回顧

　　建筑鋼材

　　本周西南地區螺紋現貨價格先揚后抑，整體環比上周反彈20-70元/噸。一是本地鋼廠減產力度較大，疊加商家庫存普遍低位，市場心態較前期有支撐。二是價格反彈，終端采購積極性回暖，部分商家適量補庫，市場成交氛圍維持良好;本周成都地區樣本倉庫建材出貨量8.83萬噸，環比下降1.15萬噸。三是年底市場活躍度受制于資金壓力，商家追高情緒不高，多采取快進快出，低庫存運行為主。

　　月末年底，需求淡季和區域差異化突出，北方最后一批趕工期的工地陸續收尾，南方地區需求韌性尚存 ，導致資源跨區域流動加快。近期北方鋼廠包鋼、大安、寧鋼、西鋼等加大對川渝地區資源投放力度，沿江萍鋼、漢鋼、富鑫等鋼廠資源也加速發往重慶市場;商家受限于資金壓力，主動建倉意愿不強。

　　熱軋板卷

　　本周西南地區熱軋現貨價格先揚后抑，整體較上周反彈40-110元/噸。一是在價格上漲刺激下，終端備貨需求略有釋放，本周成都地區樣本倉庫出貨量3.46萬噸，環比增加0.74萬噸;二是近期本地鋼廠有檢修，熱軋產量和市場到貨均有減量，商家低價拋售砸價行為減少。

　　目前鋼廠整體交貨速度延續一般，涂塑螺旋鋼管市場資源進出庫基本持平，社會庫存整體變化不大。